来源：雪球App，作者： 方木FM，（https://xueqiu.com/1246431686/298190211）
$腾讯控股(00700)$ 的金融科技业务，在2023年和2024年一季度，分别取得双位数和个位数同比增长。
在《腾讯23年财报简评》和《腾讯24年一季报简评》这两篇文章里，方木写过：
金融科技业务的营收，目前主要来自两大块：
①以微信支付为代表的商业支付业务，营收主要来自手续费，包括线上支付（标准费率为0.6%）、线下支付（标准费率为0.38%）、还信用卡（还款金额的0.1%）、提现手续费等。
其中，提现手续费是将现金余额提取到银行账户，其实是低质量的收入来源，本质是提取资金，是一次性的收入。而线上支付和线下支付，才是主要的收入来源
②以及理财服务为主的非支付业务，通过向客户提供高质量的产品和极佳的便利性服务，比如低风险货币市场基金、固定收益共同基金等。
在2023年业绩电话会上，管理层还说过：
在金融科技业务方面，腾讯除了财富管理业务外，也提供分期付款等贷款服务，这块服务的利润率、附加值都较高。
而且，在财富管理和消费贷款方面，腾讯获客成本和信贷费用相对较低，这就可以为消费者、合作伙伴和腾讯自身都带来更好的经济效益。
于是，腾讯就可以从庞大且不断增长的客户资产总额中，获取更多收益率低但利润率高的手续费收入。
但按方木的理解，此前在「消费贷款」服务方面，腾讯还只是一个分销的角色。
比如，与微众银行合作，分销小额现金贷款和分期付款服务等。
截至2022年12月31日，腾讯在微众银行的持股比例约为32.73%。
微众银行是一家民营银行，利润主要来自息差，包括个人金融、企业金融两大业务。
个人金融方面，微众银行推出了面向个人金融的微粒贷，这是一款基于社交数据风控的移动端自助式小额信用贷款产品。此外，微众银行还推出了小鹅花钱、We2000等产品，覆盖个人消费贷服务。
企业金融方面，微众银行推出了微业贷，面向小微企业主。此外，微众银行还推出了微户贷、微车贷等服务。
而正在进行灰度测试的微信「分期」与「分付」，则是由腾讯自营的消费信贷产品。
这两款的产品定位，与阿里旗下的“花呗”或京东旗下的“白条”基本一致，都是以消费场景为基础的消费信贷产品。
微信「分期」与「分付」的授信服务，均由「重庆市微恒科技有限公司」提供，包括“消费时使用分期（分付）付款”模式和“消费后使用分期（分付）周转”模式，用户可以自主选择使用。
微信「分期」与「分付」放宽的资金，则由腾讯旗下「财付通小贷」及其他金融机构提供。
近日，微信「分期」与「分付」服务，先后再次扩大了灰度测试范围。
开通微信「分期」服务的用户可以通过付款二维码下方的分期入口，或微信小程序、视频号店铺中进入。
而微信「分付」则集成在微信「钱包」中，开通流程与「分期」产品无异，同意用户协议、输入支付密码、刷脸认证，仅需15秒即可获得额度审批结果。
微信“分期”和“分付”均适用于腾讯内部场景中，线上场景主要分布于微信小程序、视频号店铺中，线下则可以通过付款二维码下方的入口进入，具体可用于吃饭、购物、看电影等场景，暂不支持用于发红包、转账、提现等，至于扫个人收款码支付，暂未全面开放。
微信「分期」与「分付」在定位上有什么区别呢？
①微信「分期」额度稍大，而「分付」定位于小额消费贷产品。
微信「分期」，消费500元以上可用，可分3期、6期、12期分期还款。还款日时，将从零钱、零钱通、储蓄卡自动还款。
费率方面，3期、6期、12期的每期利率分别为0.77%、0.70%、0.67%，年化利率分别为13.75%、14.26%、14.45%。
以消费500元，分3期为例，每期应还170.49元，累计还款511.47元（见下图）：
不同于「分期」需消费500元以上可用，「分付」主打“1元起付，随时可用、随时可还”，付款时选择分付作为支付方式，使用后已用额度将按日计收利息，日利率0.04%，年化利率14.6%，
②在提前还款方面，「分付」主打“随时可用、随时可还”，可以随时还任意金额，提前还款不收手续费。
而「分期」是付款时选择期数，后续根据选择的期数每月还款，如果需要提前还款，需一次性还清。
腾讯在消费金融领域始终较为谨慎，首先要做到业务合规，其次要确保以高质量的方式管理业务风险，比如，相比其它“分期”产品，微信「分期」就增加了500元这一消费门槛。
此外，微信「分付」这款产品，其实早在2020年就开始灰度测试了，截时至今日，依然尚未全面上线，只是在近日，扩大灰度测试范围而已。
从腾讯在消费金融的审慎态度看，腾讯应该不会加速「消费贷」这块业务的扩张，而是日常有节奏地放量。
因此，短期来看，微信「分期」与「分付」对腾讯的业绩贡献，预计还不会太大。
不过，长期来看，微信「分期」与「分付」服务会给腾讯的「金融科技业务」带来业绩增量，甚至成为重要的增长支撑！
一方面，叠加腾讯在获客成本方面的优势，消费贷这块业务的边际成本低、利润率很高。
另一方面，近年来腾讯视频号发展迅猛，而视频号的商业化也是腾讯近年的工作重点之一，随着腾讯对“视频号直播带货”扶持力度不断加大，以及带货直播生态逐渐完善，视频号电商交易额环比持续增长，其中，2024年4-6月单月GMV破亿的主播分别有3个、6个、9个。
所以，腾讯后续大概率会将「分期」与「分付」产品与直播电商结合起来，打造自营电商平台中的消费金融闭环链路。
如此一来，将会同时促进视频号直播技术服务费、以及消费贷手续费和利息收入的增长，这些都将成为金融科技业务重要的业绩增量。
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